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　　4月20日，在银监会召开的2010年二季度经济金融形势分析通报会议上，银监会明确要求商业银行“把好进度，确保4月份之前时间过半、任务过半”。
　　随着调查统计的深入，去年地方政府融资平台贷款余额再度刷新。接近监管层的人士透露，至2009年末，地方政府融资平台贷款余额7.38万亿元，同比增长超过70%。
　　短短几个月间，主要商业银行地方融资平台贷款余额的统计，从5万多亿元到6万亿元，再到现在的7.38万亿元，数字一次比一次更惊悚。数据显示，截至2009年年底，在有统计数字的31个省、市、自治区中，只有黑龙江、内蒙古、新疆、西藏、山西、河南、贵州、宁夏的平台贷款债务率低于60%，有10个省市甚至超过了100%。一些城市的地方政府依托政府融资平台等方式过度举债已接近极限，债务率已高达150%以上，个别县市债务率已经超过400%。国际上这一指标平均为80%~120%。
　　地方融资平台债务的急速膨胀，虽然早已引起监管部门的注意，但在地方政府投资冲动和巨额债务的压力下，中央和地方分歧十分明显。
　　按照计划，4月底之前，商业银行要提交一份地方融资平台贷款阶段性自查报告；5月份，银监会融资平台整顿向国务院做阶段性报告；6月底之前，各金融机构要完成“解包还原”和重新立据等整改工作；7月银行上报结果；9月底之前必须完成对地方融资平台贷款的五级分类工作；年底之前完成贷款核销。
　　毋庸置疑，地方融资平台与房地产泡沫等操作性风险，已经成为悬在银行业头上的两把利剑，是银监会今年的工作重点。在推动了去年高速经济增长的同时，也构成了中国当下系统性风险的病灶。“不管问题有多严重，就是用车拖也要拖过来。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇如是转述决策当局有关高层的表态。
　　当下地方债务风险虽已成为中国银行业和宏观经济的大隐患，但消解之路艰难。
　　
　　排雷遭遇软抵抗
　　一切都如同戏剧般精彩，地方融资平台很可能经历从去年波峰到今年波谷的大逆转。
　　作为中央来说，明显已意识到地方政府的偿债能力十分堪忧，防范地方债务风险刻不容缓，否则这些信贷一旦坏账爆发，将不仅使“地方借钱，中央埋单”的局面重演，更可能让中国整个银行业体系遭受重创，进而毁掉中国的经济增长。银监会主席刘明康直言，国务院担心，地方融资平台有可能成为国家的一个大包袱。
　　但问题是，倘若中央一直如此紧缩下去，地方政府少了融资平台这一“找钱”的渠道，今年的投资将会是一个大问题，去年大量上马的一些项目更可能遭遇“烂尾”，毕竟中国当前仍然是政府主导型的投资体制，地方建设更多的还要靠地方政府去筹资。正是由于趋紧调控下的“差钱”窘境，一些地方发改委官员近日更是大倒苦水，地方融资平台的资金链面临断裂的危险。
　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松对当前形势下地方政府融资平台的风险表达了格外的担忧。“地方政府的很多投融资平台负债率已经显著提高，有些甚至提高到300%，不少投融资平台存在资本金不实、抽逃资本金、管理混乱等问题，有的地方政府甚至不知道自己的融资平台的总负债状况，不少地方的融资平台由地方政府主体借款后统一安排运用，不仅蕴含较大的道德风险，而且将来追究起来责任主体也不清晰。”
　　“这场游戏的下家是谁?风险会在谁的手里爆破?显然，是银行。由于国内当前的融资主要通过银行进行，而且地方政府融资平台主要通过银行贷款融资，从趋势上看，地方融资平台的风险一旦出现，迟早转嫁银行系统。考虑到银行是国内金融体系的主体，因此银行的风险也会引发整个金融系统的风险。”巴曙松表示。
　　许多县级平台公司的融资来源中，银行贷款占90%以上。一些已经解包的平台公司贷款中，有土地抵押的仅占三成左右，六成是违规违法的担保，甚至存在资本金不到位、贷款被挪用的问题。
　　根据银监会要求，对于原有的以地方政府和人大开具的“担保函”等方式提供的财政担保方式，必须尽快增加并落实新的规范的具备足够财务实力的担保主体。事实上，在2006年，银监会、央行、财政部等五部委曾联合出台文件，禁止打捆贷款，在那份文件中，财政部表示在担保法正式实施前的地方政府担保函是有效的，此后的一律无效。现在没有迹象标明，财政部会对这一轮地方融资平台热中的政府担保函“认账”。
　　然而，商业银行在与地方政府的博弈过程中，劣势明显。不仅银行对于地方政府及其融资平台的资本金难以监控，对资金的运用也难以监控，而且也难以全面掌握整个政府的总体负债状况和偿还能力。银行所主要依托的风险管理手段，或者是法律上已经缺乏足够依据的政府财政担保及承诺，或是不能直接进入银行账户的土地收入等，这其中蕴含着巨大的风险。
　　尽管一些商业银行已经意识到地方融资平台风险渐大，但在实际贷款解包、重新落实担保过程中，却不得不面临来自地方政府的压力。
　　“有些项目，银行准备停贷了，但省政府希望银行配合。地方分行一面要面对总行的压力，又不得不面临与地方政府的博弈。”巴曙松认为，目前需解决的是“存量风险”。“关键是对那些没有现金流支撑，靠政府担保函拿到的贷款，能否顺利重组、保全。说白了，能否让地方政府注入土地和优质股权。”
　　
　　土地杠杆魔力消失
　　对于银行来说，土地的魔力随着政策打压的强化，正在一点点褪色。“依法合规”的砖头贷款之下隐匿的黑洞正在随着重新解包而逐渐暴露在阳光之下。
　　郭田勇分析，眼下的房地产新政，也会直接影响地方融资平台：对那些以卖地收入为主的地区，未来政府的财政收入可能大幅下降，势必对后续还款来源造成压力。不过，也有数据显示，这还不会成为今年的难题。银监会曾对沿海部分城市进行调研，情况显示，今年一季度由于房地产市场持续升温，大部分地方政府的财政收入仍保持20%以上增幅，一季度地方融资平台还款情况尚好，未发生一笔逾期情况。“但是未来就没那么乐观，二季度会不会逆转完全要看政策的出台力度和执行效果。”
　　目前，除了已经为落实“国十条”而出台部分实施细则的央行、银监会、国土部和住建部外，发改委、税务总局、财政部和工商总局等“强力部门”的具体实施意见还未公开或制定完成。如果所有这些对房市“健康”负有责任的部门都出台相关细则，习惯于行走在市场和法律“规则边缘”的开发商，将蒙受更大的制约和打击。这对于依靠土地财政的部分地方政府来说无疑被斩断了手脚。“靠土地作为融资平台抵押品的好日子一去不返了。”
　　央行金融市场处分析报告认为，从2012年开始，地方政府的偿债率将超过15%。一旦房地产市场发生真正的逆转，地方债务危机就将到来。银监会已经表态，拟上调土地储备贷款抵押率。不过，郭田勇认为，考虑到各种约束条件，融资平台贷款政策的执行最终仍会和现实挂钩，“不可能一刀切，最后很可能大事化小，小事化了。最终结果要看执行力，在执行中可能会打个折扣。对平台贷款重新分类过程中，是由银行自己把握，这个过程中会涉及监管层和银行的博弈。”